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201901/07

周金涛经典报告

  C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H

  [table_main] 战微吃水模板

  证券切磋报告?战微动态?周期之轮(21)

  初即兴 构造重归顶消 投资战微

  逻辑终点:

  上期《底儿子部浸近:构造先于趋势》中指出产,“副底儿子”并不成怕, 到美欧报告中品尼高后在[table_invest]

  吴展权

  拥有助于打破开“L 底儿子”的预言和绵软弱骈苏僵局,触底儿子经过中,房地产、

  wuqiquan@

  家电、建材、汽车、金融效力动行业能先于其他行业反弹,吝啬

  010-85130211

  向金融+ 医药+ 中游(机械、募化工、建材、电儿子、信息设备),4

  月17 日以后到全片断行业体即兴适宜此雕刻壹判佩。 执业证明编号:S1440510120031

  周金涛

  首要定论:

  zhoujintao@

  周期即兴状:环比或已末了尾改革

  010-85130831

  4 月工业添加以值同比增快9.3%,环比0.87%,均比上月拥有所改革,

  执业证明编号:S1440510120017

  更是环比,为1-4 月最高。3、4 月发电量当月同比区别为2.1%

  和6.2%,清楚的上升。发电量缺口与添加以值产出产缺口持续探底儿子。 颁布匹日期: 2013 年5 月16 日

  周期与触动力:标价普跌,触动力尤在

  首要定论:(1)库存放周期:购进标价普遍下跌,但消费并无好转、

  [table_indextrend]

  《周期之轮》相干报告

  产清查放不升反投降,需寻求也并不好转;(2 )房地产周期:销特价而沽

  2011.12.22 《定位》

  与投资同比上升,投资环比改革;(3 )投资周期:创造业和匪制 2011.12.22 《触动力》

  造业投资拥有所恢骈;(4 )钱币周期:M1 环及到周期均回落;(5 ) 2012.01.06 《且宜逐波而上》

  2012.02.02 《骈苏仍却期 救赎回或拥有波滔》

  外面需周期:出口产持续改革,美欧经济仍在底儿子部经过。尽体而言,

  2012.02.16 《真实的僭言还是底儿子部幻觉?》

  4 月微不清雅数据低于市场预期、但并没拥有拥有脱退我们对“副底儿子”的判 2012.03.12 《不符不消,预期尚在》

  断,“副底儿子”意思在于:消费本钱和资产本钱的下投降、投降低畅通胀 2012.03.14 《“骈苏”僵局》

  2012.04.05 《僵局又顶消》

  预期、添加以经济和周期弹性。


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